ABD Hazine’si Stablecoin Düzenlemesinde Federal-Eyalet İkili Modeli Önerdi
us-department-of-the-treasury, genius-act kapsamında stablecoin ihraççıları için federal-eyalet ikili gözetim çerçevesi önerdi. Bu model, geleneksel dual-banking-system’i dijital varlıklara genişletiyor. Önemli: Bu bir Nisan 2026 NPRM’idir — 12 Temmuz 2026’da yeni bir teklif değil; yorum süresi 2 Haziran 2026’da kapandı.
Ana Gelişme
Treasury’nin Nisan 2026 NPRM’i (Federal Register 3 Nisan), eyalet rejimlerinin federal standartlara “substantially similar” olması koşuluyla eyalet gözetimi yolunu tanımlıyor.
Temel kurallar:
- 10 milyar dolar ve altı ödenmiş ihraç: eyalet gözetimi altında faaliyet (rejim yeterince benzer ise)
- 10 milyar dolar üzeri: zorunlu federal geçiş
- 1:1 rezerv ve AML programları zorunlu
- Mevcut bankacılık charter’ları kullanılıyor; yeni stablecoin-spesifik charter yok
- Stablecoin Certification Review Committee oybirliği onayı gerekli
genius-act kural yapımı son tarihi (genius-act-july-18-rulemaking-deadline) ile birlikte stablecoin düzenleme haftasının arka plan parçası olarak değerlendirilmeli.
Neden Önemli?
Eyalet yolu, küçük ihraççılar için inovasyon şeridini korurken circle ve paxos federal şeritte konumlanıyor. Türk okuyucular için stablecoin-regulation ve us-crypto-policy bağlamında ABD’nin düzenleyici mimarisi küresel piyasayı etkiliyor.
Bazı ikincil kaynaklar tüm ihraççılar için hem federal hem eyalet kaydı zorunluluğu olduğunu yanlış aktardı — birincil kaynaklara göre yol eyalet VEYA federal şeklinde, 10 milyar dolar eşiğiyle belirleniyor.
Bağlam
stablecoin düzenlemesinde ABD, federal standartlar ile eyalet inovasyonu arasında denge kurmaya çalışıyor. Henüz “substantially similar” olarak sertifika edilmiş eyalet rejimi yok.
Sonraki Adımlar
18 Temmuz genius-act son tarihi sonrası Treasury’nin eyalet sertifikasyon çerçevesinin final hali netleşecek.